媒体:拼多多从“利润”到利润将走多远

时间:2020-11-22 7:19:25作者:匿名来源:本站

媒体:拼多多从“利润”到利润将走多远
NON-GAAP和GAAP之间的最大区别是股权激励的计算方法。由于在互联网上上市的公司经常参与大额股权激励,因此许多根据NON-GAAP获利的公司将根据GAAP转变为亏损。因此,在这个阶段,仍然有很多水可以谈论拼多多的“利润”,因此添加引号是没有错的。但是,好消息是,仅从第三季度的数据来看,拼多多的趋势就越来越好,真正的整体利润可能并不遥远。

拼多多是“有利可图的”!

拼多多2020年第三季度财务报告显示,拼多多本季度收入为142.09亿元人民币,同比增长89%;归属于拼多多普通股东的净亏损为7.847亿元,而去年同期的净亏损为23.35亿元。然而,按照非美国通用会计准则,拼多多今年第三季度的净利润为人民币4.664亿元,而去年同期则为净亏损人民币166.04亿元,成为第一季度利润。

暂时赚钱,暂时亏损。要了解拼多多的财务报告,您必须首先了解NON-GAAP是什么。

简而言之,NON-GAAP与美国通用会计准则(GAAP)之间的最大区别是股权激励的计算方法。由于互联网上市公司通常会采取大规模的股权激励措施,因此许多根据NON-GAAP获利的公司将根据GAAP转变为亏损。这就是为什么分析师“吐出”拼多多声称的利润实际上是基于“财务技能”的原因。

那么,哪些财务指标可以确定零售公司是否真的可以赚钱呢?答案是经营现金流。对于零售公司而言,只要用户数量继续增加并且净经营现金流继续为正,该公司迟早就会获利。

按照这套标准,我们将重新审视拼多多,可以发现,拼多多第三季度按照美国通用会计准则亏损了7.8亿元。从GAAP亏损到NON-GAAP利润,增加了以下几项:股权激励,可转换债券票面价值的摊销利息以及长期投资引起的公允价值变动。其中,“大头目”是股权激励,对商业趋势的影响很小。

因此,在这个阶段,谈论拼多多的“利润”,仍然有些积水,所以加一个引号。

然而,好消息是,仅从第三季度的数据来看,拼多多的趋势良好,真正的整体利润可能并不遥远。

首先,活跃用户的数量和单个用户的年消费量都增加了。

截至今年9月底,拼多多年来的活跃用户数达到7.313亿,而去年同期为5.363亿,同比增长36%,增长195。一年内达到100万美元,其中仅第三季度的单季度净增长就高达4810万美元。从“ 5亿人使用的拼多多”到“ 7亿人使用的拼多多”,只用了一年时间。

在用户规模持续增长的同时,单个用户的年消费量同比增长27%,达到1993元。可以看出,拼多多不仅在活跃用户增长率方面超过了该群体,而且人均消费水平的增长率也不低。当然,与旧的头部平台相比,这些数据仍然有很大的差距,并且还有巨大的增长空间。

其次,收入已恢复高增长趋势。

去年9月至今年9月,得益于国内消费市场的“重启”,拼多多的GMV(一段时间内的总交易额,主要用于电子商务行业)达到了14576亿元,同比增长73%。

GMV的增长带动了收入。今年第三季度,拼多多的收入超过142亿元人民币,同比增长89%。这主要归因于网络营销服务收入的增长:网络营销服务收入为128.77亿元,同比增长92%。

同样,现金流充裕。财务报告显示,截至9月底,拼多多持有现金,现金等价物和短期投资456亿元。

最后,资本使用效率得到了提高。第三季度,拼多多的销售及营销费用达到100.7亿元,同比增长46%,相当于第三季度平均每天“烧钱” 1亿元。这表明拼多多仍在增加用户方面的投入。应当指出的是,与“烧钱”的高比率同时,“ 100亿补贴”的“成本效益”越来越高,促销费用占收入的比例下降到71% ,这是自上市以来的结果。最低点。

以上是财务报告中披露的内容。

实际上,除财务报告外,拼多多还有另一个增长点-“多买点食物”。

自拼多多新任首席执行官陈雷于今年7月上任以来,他进一步增加了对新电子商务生态系统(尤其是农产品价值链)的战略投资。该平台开展了以“多买多食”为代表的一系列创新业务,努力促进从种植,生产,流通到消费的整个农业链的创新。按照陈磊的想法,拼多多将增强从农产品到用户餐桌的整个产业链,成为中国最大的农产品上游平台。将来,该平台将继续增加在农产品领域的投资,包括在杂货店购物,与合作伙伴建立冰柜和冷链的持续投资,以及提高农产品流通效率。

当然,在现阶段谈论电子商务平台时,“基本”的“烧钱”是无法避免的。特别是面对“双十一”的“烧钱大战”,所有家庭都放弃了“血本金”,拼多多再次增加补贴是合理的。由此推论,拼多多在下个季度不可能输掉多次。但是,无论怎么说,一旦验证了利润模型,剩下的只是时间问题。

市场的判断大致相同。受收益报告提振,美国股市于11月12日收盘,拼多多的股价在一天之内飙升了20.41%。经过粗略的计算,拼多多的股价今年已经上涨了约255%。

我希望拼多多尽快删除“利润”引号。

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